太平洋证券研究 11月24日最新观点:基于情绪指标对市场及行业配

  手机最快现场报码什么!1、全军后勤工作会议11月22日至23日在京召开,习作出重要指示强调,加快建设现代军事物流体系和军队现代资产管理体系,加快推动现代后勤高质量发展。

  2、22日至23日,李克强在上海考察强调,各级政府要进一步加强支持,保证电煤稳定供应,解决一些地方电力缺口问题,防止出现新的“限电停产”现象。

  3、证监会副主席方星海表示,证监会正在研究制定资本市场支持碳达峰碳中和目标的政策措施,加大对绿色低碳企业的融资支持力度。

  4、美国白宫宣布,美国能源部将从国家战略石油储备中释放5000万桶石油,以平抑油价,最早将于12月中下旬开始释放石油。

  5、商务部印发《“十四五”对外贸易高质量发展规划》提出,“十四五”时期,贸易安全体系将进一步完善,粮食、能源资源、关键技术和零部件进口来源更加多元。

  6、工信部、公安部近日联合约谈阿里云、百度云两家企业相关负责人,督促落实防范治理电信网络诈骗工作要求,拒不整改或整改不到位的,将依法依规从严惩处。

  7、上海钢联发布数据显示,23日部分锂电材料报价再度上涨,电解钴涨3000元/吨;镍豆涨4100元/吨;锂辉石精矿涨70美元/吨;碳酸锂涨1500元/吨。

  8、中国信通院数据显示,10月份国内手机出货量为3360万部,同比增长28.4%,其中5G手机2659万部,同比增长58.7%。

  9、隆基股份与一道新能源签订70.41亿元硅片销售框架合同;双良节能子公司签订68.04亿元长单采购合同。

  10、海源复材与华能国际等拟合作投资太阳能光伏电池等项目,总投资约300亿元;露笑科技拟定增募资不超29.4亿元,用于第三代功率半导体等项目。

  11、中文在线回复关注函称,暂时不存在和腾讯、在元宇宙方面的具体合作协议及计划安排;大富科技回复关注函称,“元宇宙”与公司多年沉淀积累的业务高度契合;中青宝再收关注函,要求说明股权激励是否存在利益输送的情形。

  12、美的集团公告,拟全面收购KUKA股权并私有化,提升公司在机器人与自动化相关业务领域的内部资源协同和共享。

  13、小米集团公布财报显示,第三季度调整后净利润51.8亿元,同比增长25%,预期48.1亿元;第三季度净利润7.9亿元,同比减少84%,预期54.7亿元。小米相关负责人表示,小米关注元宇宙周边相关机会,已经进行了不少相关技术储备。

  15、隔夜美股三大指数收盘涨跌不一,道指涨0.54%,标普500指数涨0.17%,纳指跌0.5%。油气概念股涨幅居前,中概股雾芯科技高开低走收涨逾1%,涨超8%,京东涨2%,、理想汽车、蔚来涨超1%。

  16、美国战略石油储备释放力度不及预期,国际油价大幅走高,WTI 1月原油期货收涨2.28%,报78.50美元/桶;布伦特1月原油期货收涨3.27%,报82.31美元/桶。

  市场或维持反弹,风格为中小盘成长属性周期。上周上证指数上涨0.6%,符合我们前一期对“政策底”迹象明显,市场或维持反弹的预判。展望后市:维持市场反弹行情,但并非“反转”,建议保持警惕,逢高减仓。主要基于可比资产印证、技术面等情绪指标框架:一方面,海外风险偏好明显提升;另一方面,国内风险偏好亦逐步回暖。然而,无论是从信用债利差3~5年的大级别利差收窄趋势尚未出现,还是从上涨力度指标刚触及均值且炸板率远高于2021H1水平来看,显然,反转动力尚未显现,且伴随波动率扩大,风险逐步抬升,亦说明当逢高卖出。

  TOP10%成交额占市场总成交额比重趋于下降,反映抱团仍在瓦解;建议关注二线、甚至三、四线龙头的中小盘机会。

  短期反弹行业较多,但具备反转动力的有且只有成长属性的周期板块。基于与情绪相关的资金面、技术面及估值三个维度,梳理其对行业配置的建议。一)资金面:从“成交额占比”、内外资净流入、换手率等方向观察,市场资金热度停留在“具备成长属性的周期板块”,其中,稀有金属杠杆率仍趋于抬升,反映该板块在资金强力推动下,有望加速上涨。二)技术面:短期具备上涨动力的行业较多但从炸板率及均线支撑角度,通信、地产、建材、交运及商贸等不具备较强的持续性。三)从估值角度,成长属性的周期行业透支久期不足2年,估值不存在瓶颈压制。

  行业配置:建议布局三大方向:一是强调元宇宙的科技变革属性,坚定布局:1)AR/VR、智能可穿戴设备、计算芯片、光/声模组等电子赛道;2)云计算、数据中心、区块链、物联网、NFT及“数字孪生技术”所驱动的生活、生产等多元化场景应用,对标相关的软件/传媒赛道;3)互联网有望“否极泰来”实现“戴维斯双击”,尤其关注腾讯、美团、等港股优质互联网公司。二是维持【具备成长属性的周期】不变。三是既有防御属性又受益于“消费降级”的必需消费品种。

  事件:公司近日公告,计划在欧洲成立合资公司,扩建 10 万吨高镍正极材料。SK 和芬兰矿业将会参股欧洲合资公司。另外,公司计划与 SK 在韩国成立合资公司,并由韩国合资公司在美国设立全资子公司。

  开启全球化进程。目前当升主要产能均位于国内,包括河北燕郊、 江苏南通和江苏常州。通过此次合资,公司将会率先在欧洲芬兰建厂, 并有望后面在韩国、美国建厂,实现全球化布局。欧洲工厂首期 5 万吨预计 2024 年投产。欧洲工厂预计将由当升控股,而美国工厂由 SK 控股。通过这种股权结构设计,当升一方面可以实现利益最大化,另外一方面也可以回避一定的政策风险。

  联手优秀客户:SK。SK 是韩国第二大动力供应商,下游客户包括大众、宝马、福特等。SK 现有产能 40GWh,包括韩国 5GWh,国内 27GWh 和欧洲 8GWh。美国市场 SK 除了自建 21.5GWh 以外,还和福特合资扩产 129GWh,欧洲市场 SK 计划再扩产 40GWh。到 2025 年 SK 动力总产能将超过 200GWh,相对现有产能增加 4 倍,年均复合增长 50%。到 2025 年 SK 的正极材料需求量将达到~30 万吨,除了和 Ecopro BM 签订的~10 万吨采购量外,SK 仍有~20 万吨正极材料需要从外采购。目前当升是 SK 的第一大正极材料供应商,通过与 SK 合资建厂,实现利益绑定,共同成长。

  联手优秀供应商:芬兰矿业。芬兰矿业是当地的一家国有企业, 拥有镍、锌、钴、铜等矿资源,能够生产电池级硫酸镍、硫酸钴。预计后面将会生产三元前驱体。并且到 2024 年,芬兰矿业将投产氢氧化锂工厂。在欧洲的合资工厂,不仅绑定了下游的客户,还绑定了上游的原材料供应商。可以看到当升在欧洲扩产是经过了充分的规划,大概率将能够实现落地,并有望实现较好盈利。

  国内稳步扩张。目前当升在国内共有产能 4.6 万吨,包括燕郊 6 千吨,海门 2 万吨和常州 2 万吨。随着常州二期 5 万吨产能在明年三季度落地,加上部分外协产能,当升明年有效产能有望超过 8 万吨。此外,公司磷酸铁锂正极产品也有望在海外取得突破。

  投资建议:是国内优秀的三元正极材料企业,现阶段正加快步伐开拓海外市场,有望进一步抢占国际市场。并且当升通过上游绑定原材料,下游绑定客户的方式,能够充分发挥各自优势。当升有望成为国内第一家实现欧洲本土供应正极材料的企业,站稳欧洲高端新能源汽车供应链。我们预计公司 2021、2022 和 2023 年的归母净利润分别为 9 亿元、12.8 亿元和 18 亿元,在不考虑增发的情况下, 对应的 PE 分别为 46.6、33 和 23.5,维持“买入”评级。这家A股公司40多名股东及员工实名举报:董事长吃人不